焦煤再创新低,拐点何时出现?

糖心vlog 热点 2024-12-09 1 0

焦煤再创新低,拐点何时出现?

焦煤再创新低,拐点何时出现?

  来源:一德菁英汇

  一德期货黑色分析师

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  近期双焦持续大跌,走势较为流畅,是黑链中最弱的一环,一方面受制于其偏差的基本面,另一方面受到近月仓单的压制。

  偏长期来看,明年一季度蒙煤长协仍有下跌预期,故成本下移空间仍会继续打开。而近月2501合约受制于仓单压力,预计交割前仍有一定下跌空间。

  今日(12月9日)煤焦弱势不改,其中焦煤再破新低,2501合约收跌2.05%。

焦煤再创新低,拐点何时出现?

  近期双焦持续大跌,走势较为流畅,是黑链中最弱的一环,一方面受制于其偏差的基本面,另一方面受到近月仓单的压制。

  9月下旬以来,双焦基本面再度恶化,体现在供增需降,累库压力持续增加。

  不同于往年12月煤矿完成任务指标后有减产行为,今年山西省发布稳产稳供工作方案,若要完成该任务目标,12月煤矿产量较11月仍需增长,且受制于国内的安监压力,上半年煤矿产量同比偏低,下半年产量需回补上半年减幅,故当前产量水平同比明显偏高。

  海外供应方面,今年以来,随着海外需求走弱,澳煤进口利润打开,在9月中旬进口利润一度达到200元/吨,并持续近一个月窗口期,导致后续两个月间进口增量凸显,同时国庆以来,蒙煤通关维持高位,甘其毛都口岸通关日均1300车以上,口岸库存再创新高,部分监管区暴库,导致近两日通关有所下滑。而需求方面在10月起,钢厂铁水逐步回落,虽回落空间不大,但需求见顶预期较强。供需两端作用下,煤焦累库压力凸显。

  另外,近期焦煤近月交割意愿偏强,不同于今年2405及2409合约较高的交割利润,本次交割主因现货端流动性不足及年底贸易商的回款压力,而本次2501合约交货期正逢春节前,节后市场不确定因素增加,多头接货意愿不强。

  当前焦煤2501合约价格已跌破部分蒙煤长协成本,目前供给压力出现边际改善,山西地区部分煤矿受制于库存压力有减产行为,蒙煤由于口岸暴库也出现了进口量的腰斩式下滑,澳煤进口利润已倒挂半月有余,港口库存也开始出现拐点掉头向下,正逢国内重大会议前期,远月空单建议谨慎观望,偏长期来看,明年一季度蒙煤长协仍有下跌预期,故成本下移空间仍会继续打开。而近月2501合约受制于仓单压力,预计交割前仍有一定下跌空间。

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