3月3日，蜜雪集团（股票代码：02097.HK）在香港联合交易所主板正式挂牌上市，首日表现强劲，股价高开29.38%，报262港元/股，总市值达到980亿港元，刷新港股茶饮行业市值纪录。此前，2月28日，蜜雪集团股票曾在香港暗盘交易中一度上涨41%。
蜜雪集团此次IPO全球发售1705.99万股H股，募资净额32.91亿港元。公开发售阶段即引发资本狂热，香港公开发售获5258倍超额认购，国际配售亦获35倍超额认购，合计冻结资金超1.84万亿港元，超越快手成为港股“冻资王”。
资本狂热背后，是券商杠杆效应与港股制度改革的双重推动。其中，富途证券以59%的认购占比（1.06万亿港元）成为最大推手，其提供的200倍融资杠杆与香港FINI制度缩短资金冻结期的政策叠加，极大降低了散户参与门槛。机构投资者中，红杉中国、高瓴资本、美团龙珠等基石投资者认购占比达45%。
同时，蜜雪冰城自身也拥有的庞大规模壁垒与下沉市场统治力。数据显示，截至2024年底，蜜雪冰城全球门店达46,479家，超越麦当劳和星巴克成为全球最大连锁餐饮品牌，其中57.2%的门店位于三线及以下城市。覆盖中国及海外11国，每日售出近2500万杯饮品，全年终端零售额583亿元。
招股书数据显示，2022年、2023年及2024年前9个月，蜜雪冰城的总营收分别达到136亿元、203亿元和187亿元，同比增长31.2%、49.6%和21.2%；同期的净利润分别为20亿元、32亿元和35亿元，同比增长5.3%、58.3%和42.3%，增长势头强劲。
光大证券此前发布研报表示，基于蜜雪冰城在海外市场的快速扩张和强大的供应链优势，预计其未来收入和净利润将持续增长。考虑到公司的市场地位和增长潜力，估值有望进一步提升。
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